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话费充值平台2.08 万亿市值,茅台靠什么当这 A 股之王?

2020-08-11 06:40 砍柴网 智能 编辑:[db:作者] 浏览数:草根网

 7 月 28 日,贵州茅台如期发布 2020 年半年报。财报显示,贵州茅台实现营业总收入 456.34 亿元(其中营业收入 439.53 亿元),同比增长 10.84%;实现归属于上市公司股东的净利润 226.02 亿元...

7 月 28 日,贵州茅台如期发布 2020 年半年报。财报显示,贵州茅台实现营业总收入 456.34 亿元(其中营业收入 439.53 亿元),同比增长 10.84%;实现归属于上市公司股东的净利润 226.02 亿元,同比增长 13.29%。以此计算可以发现,在这个动荡的疫情时代,贵州茅台仍然凭借一个 " 稳 " 字,实现了每日净赚 1.24 亿元,以及重压之下的营收净利双位数增长,成功完成公司 10% 的增长目标,可以说表现十分的稳健。

良好的业绩表现也带来了机构的乐观预期,中金最新上调贵州茅台目标价 24.6% 至 2109 元,称因提价明确且市场估值中枢提升;国泰君安则称贵州茅台业绩符合预期,建议增持,目标价上调至 2109 元。

从数据看,茅台营业收入以及利润的逆市增长,一部分要归功于其稳步提价,以及直营渠道建设初显成效。

究竟是什么撑起了贵州茅台上半年这 2 万亿的市值?

茅台上半年的财务表现如何?

虽然受到了疫情一定的冲击,但茅台在上半年的财务数据总体表现稳健,增长完成既定目标,甚至本就极强的盈利能力还进一步提升。

(数据来源:Wind)

从财务数据表现来看,茅台也不是完全没有遇到困难。公司在 2020H1 的总营收为 456.34 亿元,同比增长 10.84%,是近五年同期的谷值,显然疫情造成的抑制需求还是影响到了茅台的业务表现。不过考虑到下半年疫情影响逐步消退,以及作为白酒的传统销售旺季,可以认为茅台在 H2 的业绩表现仍然会比较优秀,完成全年增长目标的难度也不会太大。

此外值得一提的是,公司上半年经营活动产生的现金流量净额仅为 126.21 亿元,同比大幅下滑高达 47.60%。茅台方面对此的解释为是受财务子公司的客户存款和同业存放款项净增加额减少影响,而白酒销售业务经营现金流表现依旧稳健。

(数据来源:Wind)

尽管会有一些声音质疑茅台的盈利能力在下滑,但从数据上看也不尽然。公司在 2020H1 的归母净利为 226.02 亿元,同比增长 13.29%。当然这个数据与往年相比明显下降,但这也是受营收增长放缓影响,从增长速率看仍然是快过营收增长的,以及从净利润率看公司的盈利能力小有提升。

(数据来源:Wind)

茅台在利润率方面的数据仍然恐怖,净利率还小有提升。报告期内,公司的毛利率高达 91.46%,略低于上个报告期的 91.87%,但位于近 5 年的中间位置。而公司的净利率高达 54.44%,小幅提高 0.76 个百分点,为近五年最高点。

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